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做空瑞幸咖啡的浑水公司再出爱奇艺做空报告——所有数据分析师都值得一看的“问题报告瑞幸“自曝”的一周内，爱奇艺“被打”，跟谁学狂跌，好未来“排毒”。人们开始担心又一场围绕中概股的“攻击”来了。但事实上，细究三家公司的遭遇会发现，与其说这是中概股被集体针对，倒不如说是瑞幸造假事件之后，几种不同形式的连锁反应。
北京时间4月7日晚，研究公司Wolfpack Research（下称WR）在其官网发布研究报告，显示爱奇艺在2018年上市之前即存在行为，并且预测爱奇艺对2019年的的营收进行了80-130亿人民币左右的夸大，在用户数量方面的夸大达到42%-60%。此前发布做空瑞幸报告的浑水表示在此份报告中对 WR 提供了帮助。
受此事件影响，爱奇艺股价一度跌幅超过10%。爱奇艺方面于4月8日发表声明回应做空报告“包含大量错误、未经证实的陈述以及与爱奇艺有关的误导性结论和解释”。截止北京时间4月8日收盘时，爱奇艺股价上涨3.22%。
有之前关注过我的朋友可能还有印象，之前用爬虫“嗅探”过爱奇艺用户数据，虽然从结果来说并不看好爱奇艺的后续增速，但要说财报用户数据造假倒也不至于（有僵尸用户倒是真，见文章）：
所以当看到浑水昨天公布的这份来自Wolfpack的爱奇艺做空报告，其中提到爱奇艺用户数据造假还挺好奇，满以为会看到一份和瑞幸咖啡一样扎实的尽调和分析，能够刷新我的认知。看完发现确实刷新了我的认知，就这也能让股价波动10个点？
做空报告的重磅是用户数（DAU）造假，各大媒体报道的标题也纷纷提到了这一点，报告也在最开始就试图重锤这一点。具体假从何来？这部分报告的核心逻辑可以用下面的公式来表示（单位为million百万）：
其中，前面的175 million为爱奇艺“声称”的DAU，35.6%为Wolfpack研究团队估算的一线 million DAU为两家广告公司从爱奇艺投放后台看到的DAU采样数据。二者的巨大差异即为爱奇艺造假的“证据”。
在互联网企业做过数据分析的同学都知道，统一的统计口径是数据分析以及沟通的基础，即使是来自同一个数据源或同一个团队的数据，也可能会出现多种统计口径。类似DAU这种大路货指标就是口径不统一的重灾区，究竟什么样的数据算日活？只要登录过就算，还是要浏览或看视频超过一定的时间才算？是算设备数还是注册用户数？不同的决策需求下的口径可能是有差异的，因此也会有业务口径、财务口径、PR口径等。
所以首先我们要看，在这篇做空报告中提到的源头——175 million和24.7 million DAU的统计口径分别是什么？报告原文提供的参考资料显示[1]，爱奇艺“声称”的175 million DAU如下：
“移动”二字之差就说明报告将PC端、TV端（奇异果）排除在外了，报告提供的详细数据只汇总了iOS和Android数据也证明了这一点（Android还拼错了，类似的错误在这份报告中层出不穷）：
除此以外，爱奇艺PR口径提供的是日均设备数，我们知道一个账号多设备登录是常见的用户行为，那么广告业务后台提供的为投放决策提供依据的业务口径数据是设备数还是用户数呢？我们常说基于用户画像进行广告投放，我想是后者应该更靠谱一些，但这里统计口径的差异也没有在做空报告中看到解读或确认。
可以看到，Wolfpack团队采样了2019年9月当中4天的后台数据用来做对比分析，其中选择了3个工作日和1个周末。能够区分周末和周中还是不错的，没有犯初学者都不会犯的错误。但值得一提的是2019年9月却是一个特殊的时间段，往前一个月8月份是暑假，因此日活数据一般要高于非假期，往后一个月则是70周年国庆，因此9月一些节目或热剧档期都让位到了国庆后。
我不太明白拥有后台权限或者能够委托对方获取数据的情况下为什么仅仅选择这样单薄的4天采样数据进行分析，如果是我的话一定把前后几个月的每日数据都薅下来。
对于爱奇艺提供的视频热度数据[2]，报告指出像海南、、宁夏这些省市自治区人口稀疏，不可能在热度省市中占据这么高的排名，多半是在刷数据：
然而，对于广告公司提供过来的DAU数据，面对高速发展的杭州和人口大市天津DAU数据排名倒数的情况，这份报告却只字未提（新一线是天津，是的他们又拼错了）：
与上面这几个问题相比，其他的一些问题对结论的影响就显得微不足道了，例如介绍省市自治区时写错4个直辖市，并且漏算了2个特别行政区：
不过从这些问题以及这种级错误也可以大致推断出，这篇报告是一个没有什么中国背景、想趁着瑞幸咖啡事件蹭中概热点的歪国团队赶稿赶出来的。这样的报告都能在中掀起波浪，这让我不禁有大胆的想法……
当然，这份做空报告存在逻辑漏洞，并不能证明爱奇艺就是清白的，爱奇艺视频热度数据中的异常现象，我想和我之前发现的僵尸用户可能也有关系，还是希望能看到爱奇艺方的相关回应。
